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  上游供给收缩叠加下游需求回升,2016年焦炭价格大幅上涨,焦炭产量前低后高。1-11月全国焦炭产量4.11亿吨,同比下降0.2%,而去年同期降幅高达6.5%。11月份我国焦炭产量3877产量,同比增长5.7%。预计2016年全年焦炭产量在4.48亿吨左右,焦化行业产能利用率仍然偏低。焦炭出口量稳定增加,2016年我国累计出口焦炭1012万吨,同比增长4.9%。2015年我国焦化行业产能扩张速度明显放缓,数据显示,2015年新增产能下降至2622万吨/年。2016年焦化行业淘汰落后产能约2300万吨/年,加上2016年3月前行业不景气背景下主动退出市场产能超过3000万吨,因此预计焦化行业2016年年末实际产能下降至6.4亿吨左右,独立焦化企业话语权有所增强。截止12月下旬,钢厂焦炭库存可用天数从年内****点6天回升至8天,焦炭资源仍然偏紧,虽然价格已经出现见顶迹象,但库存没有得到有效补充。焦炭港口库存仍徘徊在240万吨左右,较往年同期持平,我们预计2017年国内焦炭库存整体情况不会十分充裕,潜在的供应能力十分有限,焦炭价格仍将维持在相对高位。
  综合来看,分析团队认为,钢铁行业供给侧改革压力逐步增大,2017年钢铁产量有实质性下降是大概率事件。四大矿山扩产步伐不停,铁矿石供给持续增加,高品位矿石结构性短缺问题有望缓解,2017年铁矿石价格下跌空间或将大于上涨空间。煤炭供给侧力度不减,预计2017年煤焦价格将维持高位运行。预计2017年62%进口铁矿石全年波动区间在60-90美元/吨;山西地区二级冶金焦波动区间在1500-2000元/吨,6479无缝钢管成本端整体来看相较于2016年末将缓慢下行。